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PC相關產業
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9月已進入Windows 7上市前DT、NB等產品的鋪貨高峰，預期9月營收均有不錯的表現。預期9~10月將是出貨高峰，11月維持高檔，12月修正。品牌廠商均表示在通路庫存偏低與旺季來臨，目前NB需求還呈現供不應求的奇特現象。3Q09 NB出貨量QOQ將達25%後，4Q09預期約QOQ 10%。
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印刷電路板產業
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十一長假來到，供應鏈上目前普遍呈現半停滯狀態，工廠普遍休息天數約2-3天，工作天數減少以及供應商拉貨暫停呈現觀望的態度，使得10月營收再高於9月者不多。10月下旬進入3Q09財報公佈時節，留意3Q季報佳、4Q展望仍好的個股尋低點進行步局。
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被動元件
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日圓強勁升值態勢不變，然近期台幣落後補升情形將影響台廠後市表現。然整體而言目前情形仍有利台廠，再加上來自中國大陸地區的需求強勁，佈局大陸相關中低階產品廠商如國巨、大億、華新科等仍為主要受惠廠商。
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電源供應器產業
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09/3Q進入power supply傳統旺季，第三季旺季營收都會比上半年好，若以產品別看，工業用電腦部分在第三季持平，通訊用電源產品持續出貨及NB出貨力道上升，09/3Q營收可望成長+20%。毛利率可望維持09/1H之水準。
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數位相機與光學元件產業
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總經指標出現逐漸好轉跡象，有利消費性電子復甦。台廠DSC廠Q2在庫存水位降低，開始新機鋪貨，日廠釋單有增加跡象。由於日廠生產成本高，台廠ODM比重提升將有利毛利率維持，且台廠供應鏈完整對於未來新客戶爭取處於絕對有利位置，長線競爭力強，Q3營運接續Q2暴衝，旺季可望延續至Q4。
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手機與零組件產業
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總體經濟微露曙光，預計Q4到明年隨著大陸3G逐漸成熟與用戶增加，對手機供應鏈效益將逐漸放大，大陸3G與新興市場低價手機需求，智慧型手機持續逆勢成長，Q3、Q4新機推出加上返校與耶誕旺季持續放量。Q 2後國際大廠轉為積極，建議以大陸3G題材，韓系、NOKIA供應鏈以及iPhone題材個股為投資首選，中長線產業成長潛力仍大，短線操作風險高，建議次產業龍頭長線佈局，未來獲利可期。
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晶圓代工
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晶圓代工產業2Q09因急單效應發酵，整體晶圓代工產業的營收成長幅度介於80—110%，產能利用率將從1Q09的30—38%跳升至70%，成長動能強勁。展望3Q在歐美客戶訂單回籠下將持續成長10—20%
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DRAM
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受到NAND價格上漲激勵以及Windows 7推出預期，1Gb現貨價過去兩個月持續上漲，報價已達2美元，至於合約價則調漲至1.66美元，兩者均已站上廠商的現金成本，DRAM報價後續仍有上漲空間，但在超過現金成本區後，漲幅將會放緩。
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IC設計
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全球IC 設計第三季營收獲利將優於預期，上週調升財測半導體公司高達四、五家﹝TI、Altera、Microchip、Atheros﹞，但總結歐美系與台系 IC 設計公司庫存絕對金額或天數均處近幾年的絕對或相對低檔，建議在年度營收高峰已過後的第三、四季尋找買點切入，迎接明年度全球半導體景氣循環的主升段。
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太陽能
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目前對於投資太陽能產業的看法維持財報前後為中長線的佈局時點，ASP的報價已有稍微要漲的現象，在成本控管以及合約料成本的改善下，第三季的營運將較上半年好轉，上游晶圓廠及中游電池廠都將有轉虧為盈的契機，產業將逐季回複正常獲利的狀況。
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顯示器相關產業
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上週面板報價下跌，出現第一個警訊，NB、TV面板價個仍維持高檔，TV面板在Xmas旺季需求前，首先需留意中國十一長假銷售狀況，由於7,8月在中國十一長假鋪貨效應下，目前 TV面板供應鏈庫存已接近2個月，十一長假銷售狀況將影響後續TV面板拉貨需求強度，短期需求已略呈現降溫現象。就面板供需研判，10月下旬三大應用報價全面下滑可能性相當高，面板股股價預期在報價持續下跌下，將維持震盪向下格局。
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光儲存產業
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次世代光碟HD DVD與 BD之爭，BD勝出後，業者紛紛投入，研究員預估2009年BD規格消費性電子產品YoY 156.4%，達到2870萬台，2010年YoY 144.22%，達到4140萬台。2009年BD光碟片銷售量將達6,000萬片，YoY 149.07%。2010年將達到1.52億片，YoY 153.33%。光跌產業已從谷底翻身，但在藍光題材效應下，短線上股價多數已充分反應，建議拉回後再佈局。
PMA預估2009年全球微投影機市場有42萬台，2010年達到181.9萬台，YoY433.1%，2011年763.9萬台，YoY419.96%，2012年1759萬台，YoY230.27%。在多家手機廠商與筆電廠陸續投入相關產品的開發，未來在成本持續下降與技術持續進步，微投影機市場可望逐漸普及。
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水泥
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隨著雨季、高溫等不利因素的結束，9月水泥業開使施工旺季，水泥數位網等的價格資訊顯示，近期全國水泥市場無一地區下跌，平均價格繼續保持小幅上升趨勢。此前一直低迷的華東地區，水泥價格出現了久違的回升。預計台泥3Q大陸虧損認列可大幅縮小。
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航空
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國際航空運輸協會(IATA)公布7月份國際定期航班運輸數據，顯示客運需求-2.9%YoY，貨運需求下滑-11.3%YoY；國際載客率為80.3%。需求雖看似轉好，但盈餘數字未見改善，營收、盈餘仍持續下跌，未來幾個月內航空運輸業仍將面臨包括油價在內等多項變數。
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鋼鐵
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大陸鋼市AUG~SEP09進入大起大落後的止跌修正階段歐美鋼市相對強勁十一長假後大陸市況為後續觀察重點：上海熱軋鋼捲流通價由4,400急挫至3,600人民幣/噸後出現止穩跡象，唯在庫存偏高及十一長假前備料意願低落情勢下，上海流通鋼價欲振乏力；儘管大陸出口低價料影響東亞區熱軋進口價由高檔的600下滑至550美元/噸，唯在亞洲一線廠仍強勢維持在600美元/噸出廠價以及扁鋼胚約500美元/噸的支撐下，東亞區熱軋不易大幅回落。由於歐美鋼市APRIL09才落後中國大陸復甦，因此目前仍持續反彈，目前歐美熱軋出口價約650美元/噸。中鋼OCT~NOV/09內銷盤價調漲8.6%後，國內流通市場常稱平穩，目前熱軋約1.95萬元/噸，H型鋼來到2.4萬元/噸，棒線2.3萬元/噸（豐興9月底仍有調漲1,000~2,000元/噸空間），鋼筋1.7萬元/噸（對應1.0萬元/噸的廢鋼成本、利潤有限）。整體鋼市尚稱穩定，在2010年成本上揚及求需求改善情勢下，鋼價趨勢仍看漲，逢回可佈局鋼鐵一貫廠。
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航運
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BDI INDEX 弱勢盤跌反映供增需減亞-歐貨櫃運價旺季效應發酵調漲：海岬型散裝輪新交船量及坼卸量減，再加上大陸鋼市回落導致大陸鐵礦石進口趨緩進一步拉低海岬型散裝輪日租金由AUG09的5萬急跌至目前的2.7萬美元/天；巴拿馬型及輕便型散裝輪日租金相對守穩在2萬美元/天以上。
後勢觀察十一長假後的大陸鋼市表現、海岬型/巴拿馬型日租金價差能否擴大。
亞-歐航線運價3q09調漲30%，激勵因子:3q09的傳統旺季效應、歐美急升；貨櫃航運2h09~1q10為長期谷底期，亞-美合約價2010年調漲後將醖釀虧轉盈契機。
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汽車與汽車零組件產業
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在下半年全球車市緩步回升的同時，股價將會領先反應，可長期佈局汽車類股。09年中國全年汽車銷售量可望上修至1200萬輛，相關中國汽車收成概念股營收皆有再創新高的機會，可注意在中國佈局較深之相關個股表現，下半年股價將有機會再創新高。
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營建產業
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雖然目前景氣比不上去年同時，但在低利及資金過剩的流入房市下，建商下半年房市銷售狀況勢必會比上半年來得好。從台北市信義區的豪宅-「文華苑」單價每坪漲到180萬以上並超越去年高點即可推測目前房市仍相當熱絡。928推案檔期已起跑，今年北台灣928檔期的推案量也高達1510億元，與去年同期的1569億元相差不遠，可見銷售熱度仍在，建商也相當看好下半年的房市。類股在8/31開始全面上漲，可見之前佈局的動作是正確的。不過近期類股短線漲幅已不小，先建議逢高獲利了結。皆下來佈局則看10月開始實際的銷售狀況來做佈局。至於營造類股如達欣工、中工及中鼎預計在3Q末公共工程將陸續發包下，屬可長期持有的標的。
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中概與其他產業
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大陸發改委公布水泥產能嚴控政策，人均水泥消費達1000公斤以上的省份不得再申請新增產能，人均水泥消費1000公斤以下，則需按舊窯淘汰比例，來通過新增產能的申請，預計2010年新增產能壓力最大的是四川省(約3000多萬噸)，華東華南地區的供給壓力將會減緩。
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塑膠
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原油價格短期將在每桶70～75USD附近震盪，中長期仍看多油價，預估第四季可望達到80USD。本週塑化價格多呈現下跌。五大泛用樹脂PVC、PE、PP、ABS、PS分別下跌1.6％、4％、3％、1.6％、0.7％。苯系列相對強勢，苯價上漲0.7％至每噸815USD，SM則上漲1.6％來到每噸1074USD，SM價差略有改善。上游塑化原料乙烯下跌3.8％，報價每噸950USD，丙烯下跌3.3％報1030USD、丁二烯則下跌0.6％到每噸1685USD。塑化廠9月訂單仍然可以維持，但十一長假前需求轉弱，上游包括台塑化及中油將在9～10月進行歲休，影響產量約10％，塑化廠原料將受影響；另外，油價維持在這個價位，中東及中國產能可能在第四季陸續影響到亞洲市場，加上傳統上第四季為塑化淡季，不過下游庫存仍低，對塑化產業為中性看法，油價為重要觀察指標。
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金融產業
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兩岸金融監理合作備忘錄（MOU）傳出新進展，最困難部分已克服，擬由陳代表在台灣或大陸簽署，將成為新內閣上任後，第一個大禮。兩岸金融MOU簽訂後，銀行方面，7家銀行在大陸辦事處可升格為分行，包含：土銀、國泰世華銀行、中信銀、一銀、彰銀、華銀、合庫，人民幣業務承做仍需3年營運，且連續兩年獲利，但外幣業務則無限制，對台灣金融機構而言，設立分行，踏出第一步，可跟隨台商腳步，對台商在大陸放款，有資產擔保，減少放款風險；陸銀來台方面，則可直接設立分行，並無業務承做限制，由於目前台灣利差小，陸銀對台灣金融機構增加削價競爭可能性小，短期仍以政治因素考量為主，學習台灣經驗，投資建議，以國泰金、兆豐金為首選。
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生技
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行政院台灣生技起飛鑽石行動方案通過，市場資金有流向生技類股的跡象，激勵生技類股全面大漲，選股上仍建議挑選持續獲利、淨現金流入、負債比低，或是政策成效壓力下較快見到績效之醫療器材相關之個股，暫時避開不確定性較高、持續淨現金流出的新藥研發公司。
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寶來證券／ 2009-10-06 08:50
