宏全(9939)：買進

 

回顧宏全2011年營收金額65.01億元，YoY+2.18%，IBTSIC推估稅後盈餘12.22億元，YoY-2.81%，稅後EPS 4.70元。

 

IBTSIC預估宏全2011年股利政策，EPS預估值4.7元，股利發放率60%計算，推估現金股利2.8元，現金殖利率4.4%。

 

IBTSIC推估宏全中國大陸2012年營收金額74~78億元，YoY+31.0~38.1%，貢獻宏全獲利金額4.7~5億元，YoY+88~100%。

 

IBTSIC推估宏全東南亞2012年營收金額22~24億元，YoY+51.7~65.5%，貢獻宏全獲利金額2~2.2億元，YoY+33.3~46.7%。

 

IBTSIC推估宏全2012年營收金額69.5億元，YoY+6.91%，稅後盈餘15.07億元，YoY+23.27%，稅後EPS 5.8元。

 

投資建議：

買進，目標價PBR 2X（以2012年底淨值40.75元為計算基礎）。